在經(jīng)歷了一場(chǎng)遠(yuǎn)不如以往的新年行情后，兩會(huì)期間來(lái)自政策層面的聲音再度給ST板塊帶來(lái)沖擊。

3月5日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清表示，證監(jiān)會(huì)正在推進(jìn)完善退市制度，主板退市制度有望于今年上半年推出。7日，上海證券交易所理事長(zhǎng)耿亮亦表示，退市制度正在研究的過(guò)程之中。

這也意味著，從今天起至主板退市制度最快推出的三個(gè)月，或?qū)⒊蔀镾T“不死鳥(niǎo)”能否涅槃重生的關(guān)鍵時(shí)期。

18家ST公司自救

兩會(huì)期間，主板退市制度有望出臺(tái)的呼聲正從政策層面從上至下，傳導(dǎo)發(fā)酵。

極具退市緊迫感的ST個(gè)股迅速做出反應(yīng)。

3月5日當(dāng)晚，就有*ST關(guān)鋁（000831.SZ）、ST瓊花（002002.SZ）、ST寶利來(lái)（000008.SZ）、S*ST聚友（000693.SZ）4家公司發(fā)布重組或恢復(fù)上市進(jìn)展公告。而截至記者交稿，從3月5日至今，已有18家ST股公司發(fā)布了相關(guān)上市恢復(fù)進(jìn)展公告。

相較仍在二級(jí)市場(chǎng)交易的ST和*ST上市公司，目前已經(jīng)暫停上市的ST股無(wú)疑更具退市可能。記者統(tǒng)計(jì)，上述18家發(fā)布公告的ST股公司中，就有12家公司已暫停上市，占比高達(dá)66.67%。

從具體公告內(nèi)容看，盡管每一只ST股都在竭力扭轉(zhuǎn)退市厄運(yùn)，但個(gè)體間差異仍然較大。其中，那些已經(jīng)完成債權(quán)重整、資產(chǎn)注入明確的ST股，最有望在主板退市制度推出前，趕上最后一班直通車。

以S*ST聚友為例，該公司3月5日發(fā)布公告，稱重大資產(chǎn)重組方案已經(jīng)制定完成，并協(xié)同股改方案一道送交有關(guān)部門(mén)，目前已經(jīng)通過(guò)國(guó)家環(huán)保部審核，靜待股東大會(huì)、證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

不過(guò)，并非每只“不死鳥(niǎo)”都能涅槃重生為“鳳凰”。

3月8日晚上，*ST關(guān)鋁向深交所遞交了恢復(fù)上市的書(shū)面申請(qǐng)。公司于3月5日發(fā)布的公告稱，2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)862.34萬(wàn)元，已滿足恢復(fù)申請(qǐng)上市的條件。

但記者分析其2011年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，該公司2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)虧損約288萬(wàn)元，但營(yíng)業(yè)外收入?yún)s高達(dá)1739萬(wàn)元，其中政府補(bǔ)助就占到了1672.6萬(wàn)元。這說(shuō)明*ST關(guān)鋁去年扭虧與政府財(cái)政補(bǔ)貼密不可分。

這意味著，在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面已經(jīng)無(wú)法取得效益的情況下，即使公司今年成功恢復(fù)上市，若其后一直無(wú)法注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，則*ST關(guān)鋁明年仍將面臨暫停上市可能。

借殼門(mén)檻提高

一邊是ST不死鳥(niǎo)的奮力掙扎，一邊是監(jiān)管層不斷提高借殼上市資產(chǎn)門(mén)檻。

2011年8月5日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》。“提高ST公司重組門(mén)檻至與IPO基本相同，堅(jiān)決遏制市場(chǎng)惡炒績(jī)差公司的投機(jī)行為。”證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示。

“重組標(biāo)的資產(chǎn)門(mén)檻提高以來(lái)，并購(gòu)重組借殼的案子明顯減少。伴隨IPO擴(kuò)容的不斷增速，資質(zhì)較好的公司為了一步到位獲得大量融資，寧愿選擇排隊(duì)等待IPO審批，也不選擇相比雞肋的借殼上市。”一合資券商并購(gòu)業(yè)務(wù)部門(mén)保薦人告訴記者。

而記者注意到，2011年至今，以借殼方式成功上市的公司行業(yè)多屬于傳媒、礦產(chǎn)、房地產(chǎn)等以往IPO過(guò)會(huì)審核中爭(zhēng)議較大的傳統(tǒng)行業(yè)。

此外，沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)和難以解決的歷史遺留問(wèn)題也為ST公司引入資產(chǎn)重組造成一定影響。

3月6日，*ST科健（000035.SZ）發(fā)布公告稱，公司2011年業(yè)績(jī)預(yù)虧1200萬(wàn)元，目前公司債權(quán)總額高達(dá)29.96億元，已經(jīng)處在破產(chǎn)清算的邊緣。

而S*ST生化（000403.SZ）也因宜工資產(chǎn)以及其債務(wù)、相關(guān)訴訟未被深交所認(rèn)定完結(jié)，仍在加緊補(bǔ)充資料，而其對(duì)三九集團(tuán)昆明白馬制藥有限公司和上海唯科生物制藥有限公司的擔(dān)保也讓其左支右絀。

根據(jù)同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，結(jié)合2011年年報(bào)，166家（包括B股公司）ST公司中，股東權(quán)益為負(fù)的ST公司共有8家，分別為ST廈華、*ST金頂、*ST興業(yè)、*ST廣鋼、S*ST聚友、ST長(zhǎng)信、ST聯(lián)華、ST寶誠(chéng)。此外，有9家ST公司資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到100%以上。