北京時間2月25日晚間，伯克希爾-哈撒韋公司在公司網站發表了股神巴菲特2012年致股東的公開信，公司2011年度的業績表現和功過得失一一亮相。

得

每股賬面價值增4.6%

公開信息顯示，2011年公司的A類股和B類股每股賬面價值增長4.6%。過去47年中，即目前管理層掌管公司以來，賬面價值從每股19美元增至99860美元，年復合增長率為19.8%。

總體來看，公司的主要業務去年表現良好。其中，5個最大的非保險類公司，BNSF、Iscar、路博潤、Marmon和中美能源的運營利潤都創下了歷史紀錄。2011年它們總計的稅前利潤超90億美元。除非經濟在2012年下滑，這5家卓越公司的業績有望再創新高，利潤總額將輕松超越100億美元。

此外，巴菲特公司在可上市證券方面做了兩項重大投資：首先，以50億美元收購美國銀行6%優先股，同時獲得可在2021年9月2日前以每股7.14美元價格購買7億股美銀普通股的權證；其次，收購6390萬股IBM的股票，成本為109億美元。

公司方面樂觀地預計，持有的美國運通、可口可樂、IBM和富國銀行2012年的利潤及分紅會繼續增長，并在很長一段時間內每年都會增長。甚至在10年之后，目前持有的這4家公司股份可能帶來約70億美元利潤，其中包括20億美元分紅。

失

誤判樓市錯得離譜

去年巴菲特對于樓市的誤判就成為其投資生涯的一大敗筆。對此，巴菲特在其致股東的公開信中也做出了說明。

早在2010年年底，巴菲特表示，房地產復蘇很可能在未來一年內開始。巴菲特承認這一判斷錯得離譜。總體來說，巴菲特公司投資的5家房地產相關公司在2011年稅前利潤為5.13億美元，與2010年相當，但明顯低于2006年的18億美元。但巴菲特依舊堅稱，房地產市場會復蘇的，隨著時間推移，房屋的數量會與家庭數量相當(此前當然應考慮容忍通常比例的空置率)。

在2011年的另一大投資失誤是，幾年前，巴菲特花了約20億美元購買能源期貨控股公司發行的幾種債券，這是一家服務于得州部分地區的電力公司。投資失誤主要表現在：從大的方面來說，這家公司的前景與天然氣價格聯系在一起，而氣價在購買債券后不久就下跌且持續低迷。盡管自購買債券后每年收到約1.02億美元利息，但除非氣價大幅上升，這家公司的支付能力很快將告罄。在2010年對這筆投資減少10億美元。去年又增加減記3.9億美元。

-關于接班人

盛贊兩替補

2011年初，庫姆斯作為投資經理加入了伯克希爾公司；之后，韋施勒也加盟該公司。2012年他們都掌管數十億美元的資金，巴菲特在公開信中表示，他們的智慧、判斷力和魅力，足以使他們在自己和伙伴不再經營伯克希爾后能掌管公司旗下的全部資產組合。

本報記者敖曉波