* M2增速目標下調,貨幣政策仍傳遞緊意

* 今年經濟體制改革任務明確,表述與去年差別不大

* 經濟下行與結構失衡糾結,"穩中求進"非易事

作者 沈燕

路透北京2月16日電---面對動蕩的國際局勢,中國冀望在政府換屆之年能夠"穩中求進".雖然經濟下行壓力漸趨明顯,不過貨幣政策放松的步伐卻未如預期般加快,反倒處於"停-看-聽"狀態,顯見監管層的謹慎.

分析人士指出,央行明確今年的廣義貨幣供應量(M2)增長目標為14%,低於去年16%的目標值,令貨幣政策透露出些許緊意.而政府有關今年經濟體制改革任務的表述則無特別新意,"維穩"才是題中之意.

"如果和去年的目標值比較,今年M2增長目標14%仍然是偏緊的,尤其是現在經濟下行的壓力比較大,即使今年調低GDP增長目標到7.5%,CPI在4%."中國國際經濟交流中心研究員張永軍稱.

他指出,雖然1月的經濟數據不具代表性,但去年的貨幣政策收的太緊,上調了那麼多次存款準備金率,又是設定貸存比,又是規范表外業務等等,資金緊張的壓力一直沒有緩解,"政策應該松一松了".

中國央行周三發布貨幣政策執行報告稱,2012年M2增長目標為14%,雖較去年實際增速13.6%略有增長,但與2011年央行設定的當年16%左右增速目標相比,回落2個百分點.

銀河證券宏觀經濟分析師張新法表示,M2增速目標顯示今年的貨幣供應整體將保持平穩,而在外匯占款持續下降的預期下,預計今年信貸釋放的空間仍較大,新增貸款規模可能達到或超過8萬億元人民幣.

央行表示,將根據經濟金融形勢和資本流動的變化,保持銀行體系流動性處於適當水平,合理引導貨幣市場利率.并重申:要靈活運用利率等價格調控手段,調節資金需求和投資儲蓄行為,促進經濟和價格總水平穩定.

中國1月居民消費價格指數(CPI)同比漲幅意外反彈至4.5%,結束此前連續五個月下降趨勢,主因春節長假期間食品價格大幅上漲.國家發改委雖指出後期價格總水平將穩步回落,但仍重申要"切實防止價格走勢出現反彈".這或許也正是央行遲遲未如市場預期出臺存款準備金率下調等寬松舉措的原因所在.

**經濟下行憂慮加大**

盡管2011年中國GDP(國內生產總值)同比增幅仍高達9.2%,經濟似無硬著陸之憂,但GDP逐季下滑的趨勢卻相當明顯,尤其是眼下國際政治與經濟局勢動蕩不安,而投資,消費和出口拉動中國經濟的這"三駕馬車"動力也在明顯減退.

中國國家統計局局長馬建堂此前曾表示,2011年GDP的逐季回落,也有主動調控的因素在內,在很大程度上符合宏觀調控的目標;中長期看中央更加強調轉變方式,調整經濟結構.

不過,國務院政策研究室一位不具名官員就稱,現在對經濟下行的憂慮比較大,因為不確定的因素太多,尤其今年是政府換屆年,都希望能平穩過渡和交接.

中國國務院總理溫家寶本月在聽取社會各界人士對《政府工作報告(徵求意見稿)》的意見和建議時也表示,今年1月份和一季度的經濟狀況值得關注,宏觀政策預調和微調從一季度就要開始.并強調,促使房價合理回歸不動搖,政府調控不能松.

中國人大財經委的一位官員表示,從目前來看各方都比較關注經濟形勢,到底經濟下行到何種程度是可以接受的?房地產調控不動搖,但地方政府已經明顯財力吃緊,調控到什麼程度呢?"畢竟地方對土地財政的依賴太強了."

事實上,就在中央政府屢屢強調房地產調控不動搖時,仍時不時出現地方政府的"偷偷放水".

安徽蕪湖市上周四出臺樓市微調政策,將對2012年購買自住普通商品住房免除契稅,且購房面積在90及70平米以下給予相應補貼.但僅僅三天后,蕪湖市就宣布其樓市微調新政暫緩執行,正研究配套細則.而新華社此前則援引該市政府負責人稱,該市新出臺的房產政策并非是對調控政策的"松綁"和"救市".

對此,住建部一位不具名的官員稱,蕪湖原本是希望動用地方財力支持剛需購房,穩定地方樓市,但因被外界解讀為樓市"松綁",違背了中央的調控,因此被緊急叫停.

此外,外需的疲弱和內需的增長空間有限,也凸顯了"穩增長"的重要性.張永軍提到,根據經濟模型測算,即使將1月的數據剔除季節性因素,無論是出口,信貸,發電量等等,從趨勢性看情況都不太好.

中國今年1月出口同比下降0.5%,是2009年11月以來最緩慢的月度出口增速;進口亦同比大幅下降15.3%,創2009年8月來最低水平.

**明確改革目標解決結構失衡**

當中國經濟下行憂慮加大時,另一方面,解決經濟結構的中長期問題也讓中國推進政治經濟體制改革變得迫切.

不過,面對中國政府提出的2012年改革目標,多數受訪的專家和官員都反應冷淡,認為表述與上年無異,實質推進的力度預計更有限.

中國國務院周三舉行常務會議稱,今年將改善宏觀調控,健全市場體系,深化壟斷行業改革,更好地發揮市場配置資源的基礎性作用.

會議強調,今年將完善分稅制和財政轉移支付制度,同時要推進財稅體制改革,理順中央與地方及地方各級政府間財政分配關系.并將擴大增值稅改革試點,全面推進資源稅改革;深化電力、成品油和水資源價格改革;完善和落實促進非公有制經濟發展的各項政策措施.

人大財經委的官員就稱,結構性的問題不是短期能改變的,經濟結構轉型,改革年年都在提,新意并不多,尤其是今年又是換屆年,"確保今年經濟穩定增長更現實一些."

不過,前述國研室的官員則認為,"通常什麼情況下會一無反顧?...尤其是快到期了,或許會有一些實質性的推進."

溫家寶稍早曾強調,今年上半年一定要把民間投資"新36條"實施細則制訂出來,推進壟斷行業改革是經濟體制改革的重要任務.與此相適應是要促進民間資本進入金融、能源、 交通和社會事業等領域,這不僅能緩解經濟發展的困難,而且能夠推進整個事業的發展.(完)