2002年，王巍定義為中國并購元年。彼時的中國，剛剛加入世貿組織，王巍認定此事件造就了中國的并購主體，而并購行業自此將大放異彩，彼時的王巍也開始籌建中國第一個并購行業的協會——并購公會。

十年過后，并購行業風生水起，而2012年更是頻頻發生世界級的中國并購案例：例如萬達31億美元驚天并購美國AMC影院公司圖謀院線上市事件，中海油以151億美元收購加拿大Nexen（尼克森）公司事件等。而此時，并購公會也終于獲得全國性社會團體法人資格，并醞釀轉型。

針對并購行業十年的發展歷程，以及并購業所處現狀的機遇與挑戰問題，《中國經營報》記者對中國并購公會會長王巍進行了專訪。

并購業已呈三足鼎立局面

《中國經營報》：今年中國連續發生幾個世界級的并購案例，從你在2002年提出“中國并購元年”這個概念到今天，并購業已經發展了十年時間，這個行業的發展給中國帶來了什么樣的轉變？

王巍：十年間，并購為中國本土的產業增值奠定了良好的基礎，同時也奠定了中國向全世界發展的起點。從中國今年連續幾個世界級并購案例來看，都說明中國企業已經從行業的參與者晉升為行業領頭人。由于全球次貸危機，中國市場成為全球各個并購力量最關注的焦點，全世界的并購大鱷都把目標放在中國。而當中國從一盤配菜變成主菜的時候，也具備了給全球并購制訂規則的實力。比如中國證監會設計中國的海外股上市規則，雖然是對國內企業進行約束，但實際對全球資本也有很大的調配作用。另外，當我們規定外資投資企業不能在中國直接上市后，很多外資企業就會調整洗牌。

并購所帶來的另外一個改變，是一些新型沖突的顯現和反思。倫理沖突方面，比如阿里巴巴的支付寶爭議。而國美股權之爭以及雷氏照明之爭，又反映出投資人和管理人的沖突。這說明，以往中國體制改革的矛盾已經完全標準化、普世化。過去的所謂保守與改革、國營與民營等意識形態之分，已經化簡為管理層的投資矛盾、大小股東矛盾。某種意義上來說，這也是一種進步。

《中國經營報》：中國在并購之路上走了十幾載，目前的現狀如何？

王巍： 從2002年開始，并購業已逐漸形成了幾大板塊。第一部分是國企并購板塊，是在發改委主導以及地方政府推動下發展出來的；第二部分是三資企業結構調整板塊，在中國加入世貿組織后，全球性外資企業不需要再跟中國合資，而是獨立進入中國設點布局，同時調整原來的合資，三資企業結構進行力量的重新整合；第三個板塊是中國民間企業行業調整，從改革開放到2002年加入世貿組織，中國的民企有了一定的資本能力，也在每個產業走到前沿，于是也開始籌謀調動并購力量，對行業進行整合，以加強國內及國際競爭力在運作。

《中國經營報》：這十年中，并購行業最大的突破是什么？形成了怎樣的特點？

王巍：并購是資本行為。所謂并購市場化，就是通過資本運作取代行政劃撥。十年前有個詞叫“關停并轉”，這有很強的政府行政味道。如今大家更習慣用“并購重組”，這意味著資本力量的顯現。

以往，金融結構中更多的是面對凈資產貸款、抵押擔保等，而現在并購貸款和融資則是面對未來、面對現金流。2008年央行就開始提出要給并購貸款，2009年銀監會開放并購貸款的指導，到現在開始出現中小企業債券——這一切表明，并購貸款走到了前臺。綜合種種因素來看，十年后的今天，三足鼎立的局面已經形成，即行業協會日趨成熟、行業標準逐步制定、并購融資初步形成。

隨波逐流是并購的特性

《中國經營報》：你提到全球并購精英已經聚焦中國，在全球經濟形勢并不被看好的背景下，他們為何看重中國？中國的并購市場存在哪些機遇？

王巍：比較來說，歐美和其他一些發達國家，在經濟和金融發展上已經非常成熟，但也不可避免地進入更年期，也就是停滯期。而中國這個新興的市場更像是處在青春期，盡管有種種問題存在，但因為處在上升期，機會更多。

并購是個特殊的行業，對于并購來說，任何一個經濟時期都有大機會。經濟態勢好的時候，很多人勇于并購；經濟走向低潮的時候，又正好可以調整資金，進行重組。如今在中國，很多行業開始顯現浮躁，這是很多行業發展過程中必然經歷的一個陣痛。你很難去評斷新興產業或傳統行業，哪個更值得關注，因為同時具有機會。比如互聯網、教育醫療，甚至農業，都是同時備受關注的行業。

另外，中國的體制改革將會帶來更多的機會。舉個例子來說，站在中國世貿大廈，能看到的所有好的大樓都是政府的國有企業。而在美國恰恰相反，所有好的大樓都是民間的、社會的、股份制的，這就是社會的巨大差距。當北京、上海這么巨大的存量，紛紛轉向社會化、私人化的時候，社會將更健康。而這背后的并購市場有多大，是難以估量的。

《中國經營報》：在你所經歷的這十年并購行業的發展中，是否存在一些尚未能解決的問題？

王巍：經歷了十年的發展直至現在，資源的有效調配仍是問題。由于中國特殊的體制以及政府的監管，導致了很多并購業專業人士根本無法動用任何相應的資源去發展壯大。在一個健康的社會環境下，資本資源和社會的各種資源，應當追隨著具有市場經驗的有全球事業視野的人才。但是中國在發展過程中，一直跟著政府的眼光走，根據產業政策去發展，這造成了非常大的浪費。這十年中，我們不難發現，政府主導的很多并購都是非常低級的。

但從另一個角度來說，這也是一個社會的發展歷程所必須經歷的。并購本身也是一種隨波逐流的生意，它并不創造產業本身，只是在產業發展和整合過程中起到良性的推動作用。并購就是將各方力量整合起來，并使各方力量達成妥協的局面，以促使效益最大化發展。

并購公會的產生和發展也同樣是隨波逐流的。當大家需要一個行業協會來共享信息，謀求發展和突破的時候，并購公會適時產生。而當時并購公會更像中介型協會，主要以會計師、律師、投行等會員為主。而今年，并購公會成為獲得獨立法人資格，也籌謀改變自己的職能，轉變為力量型的協會，吸納并購主體，即參與并購的實業企業為會員，將整個并購所涉及的環節一并納入，對并購行業的指導將會更加有意義。